你是「價值型」OR「成長型」投資人？

作者 : CMoney 官方
分類 : 理財小學堂
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基本面投資法分為：

成長型投資與價值型投資

小資女艾蜜莉使用價值投資法，

6 年獲利 400 萬元，

是近年價值投資的典範。

投資素人羅仲良

靠著持續買進成長股，

累積到 1500 萬身價，

實現成為專職操盤人的夢想。

股神巴菲特

則是 2 種投資法交互運用。

成長型 vs 價值型，

2 種投資法都是好方法。

用「好價格」買「好股票」，

用耐心、紀律一步一步

的執行投資 SOP，

克服「恐懼」與「貪婪」的影響，

堅持下去，長期下來

就能當 80/20 法則中，少數的贏家！

繼續看下去....

價值型還是成長型？

投資大不同

「成長型投資」的假設邏輯

是「趨勢會延伸」

相信「強者恆強、弱者恆弱」，

所以買進強勢股、成長股，

並且在個股失去成長動能之後賣出。

成長型投資 SOP：

1. 選擇財務優良的「成長型」公司。

2. 分析公司獲利的「成長力道」。

3. 估算「成長股」的內在價值，

當股票未來價值 > 目前股價，就買進。

4. 評估何時成長趨緩就出場，

若一直維持高成長則續抱。

5. 停損時機：個股並未如預期般成長，

此時宜當機立斷馬上賣出或停損。

最該注意的地方

就是「趨勢何時停止」，

而且要具備良好的財報分析能力，

找到獲利不斷提升的「成長股」。

「價值型投資」的假設邏輯

建立在「均值回歸」上

由於「股市」就是「人心」，

人是不理性的動物，

有時會過度樂觀、

有時又過度悲觀，

因此造成股價的超漲或超跌。

但那只是一時的，

長期來說終將回歸應有的價格，

所以，

股價 < 價值，買進；

股價 > 價值，賣出。

最後買賣的軌跡就有如「微笑曲線」。

價值型投資 SOP：

1. 選擇財務「穩健」(或衰退不大)的公司。

2. 分析公司持續穩定獲利的能力。

3. 估算內在價值(股利法、股價淨值比法…等)，

當目前股價 < 目前股票內在價值，就買進。

4. 耐心抱股、逢低加碼，直到利空遠去。

股價回到內在價值以上，則分批賣出。

5. 停損時機：

剛開始便錯估誤把壞公司當成好公司

以及好公司基本面變壞長期沉淪，

需要立即停損。

股價越跌，應該買越多，

屬於往下買的逆勢操作。

最該注意的地方，

就是分辨股價被低估，

是好公司一時之間遇到麻煩事，

還是企業永久的沉淪。

這種操作法通常

買進長期經營數十年，

幾乎年年發股息的龍頭股。

由於有長久穩定的獲利紀錄，

也有大型的法人長期觀察財報，

因此遇到地雷股停損的機會很小。

看財報時只要注意，

最近的財報和過去的財報

相比差不多或衰退不多即可。

投資策略

是一套縝密的 SOP

不管是用成長型或

價值型投資來分析、操作股票，

都要有明確的操作準則，

從頭到尾建立起一套 SOP，

才能幫助你征戰股海。

股神巴菲特：「我有

15% 像費雪，

85% 像葛拉漢。」

費雪是經典之作「非常潛力股」的作者

這本書道出了成長股的精隨

他用的投資法就是「順勢」X「價值投資」。

葛拉漢是巴菲特的老師，

也是「安全邊際」

與「低估型價值投資」等概念的始祖。

他用的投資法就是「逆勢」X「價值投資」。

而巴菲特則融合兩家所長，

走出自己的風格後，

從 1965 年起至今，

投資年複合成長率在 20% 以上，

被封為「奧瑪哈的先知」。

投資邏輯不要混淆

往上買和往下買的邏輯和重點不同，

一般人同時使用很容易混淆。

這兩種方法都可以賺錢，

但要特別注意的是

策略要做就要做整套，

不要用 A 邏輯買股票，

然後又用 B 邏輯出場。

舉例來說：

當我們看好智慧型手機市場

的成長趨勢買進時，

在成長趨緩後

就要勇敢停利或停損，

才能保住利潤或老本，

而不是要催眠自己要逢低加碼。

而當我們評估面板業的衰退，

只是景氣循環的一部分時，

股價越是下跌就要越高興，

一直往下分批低接到銀彈打完為止，

千萬不要因為股價直直落就「停損」。

所以到底是

要「逢低加碼」還是要「停損」，

就取決於你的投資策略。

投資股票要選對

適合自己的方法，

選對方法才能事半功倍！

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☆華哥觀點★

價值型投資法及成長型投資法！

完全是不同的投資策略！

都可以，

只是要用對策略會比變來變去要好！

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